2017年下半年人民币对美元汇率走势预测 下半年人民币汇率三个变数2017年7月24日

2017年下半年人民币对美元汇率走势预测 下半年人民币汇率三个变数。7月24日讯 今年上半年，对美元汇率不仅没有破7，反而止跌回升，汇率维稳工作获得超预期成功。近日，人民币对美元汇率持续保持上涨态势，连创9个月来新高。7月19日，在岸人民币汇率高开逾百点报6.7464，创2016年10月20日以来新高。截至发稿，在岸人民币对美元报6.7667，涨0.0069，涨幅0.1%。

汇率小时图

下半年人民币汇率将面临三个变数

2017年上半年人民币汇率表现稳定，跨境资本外流压力显著降低，中国当局抓住了改革的“窗口期”，推进了一部分结构性改革，然而生产要素价格优势收窄、资源配置扭曲、经济金融风险积累等都是中国将面临的长期挑战。

下半年人民币汇率或面临三个变数，分别是特朗普利空出尽、主要央行货币政策正常化节奏超预期、中国对外开放不及预期。

特朗普当选后，在1个月内急涨5.57%，在其任期的前半年，美国政坛冲突不断，特朗普政策的推行几乎举步维艰，“特朗普交易”逐渐退潮。尽管2017年上半年美国经济数据亮丽，美联储加息节奏加快，美元指数却从103.52的高点震荡下行至95.58，跌幅超7%。

事实上，市场情绪似乎太过“心灰意冷”，在经历了磨合期后，美国党派冲突指数已显著回落，特朗普在中美百日计划、与全球大型公司谈判中的表现也可圈可点。因此，短期内特朗普的利空出尽可能不会再拖累美元指数。

6月美国疲软的通胀和零售数据使市场认为美联储未来可能会放缓货币政策正常化的进程，联邦基金利率期货显示9月美联储加息的概率下行。然而当市场还在以传统泰勒法则来预判美联储的行为时，全球央行的思维模式已经悄然发生变化。

有“央行的央行”之称的国际清算银行(BIS)就指出，在评估经济周期和自然或实际利率水平时，金融周期比通胀更能提供准确信息。

因此，通胀并非货币政策收紧的唯一前提。

在这样的央行思维模式的指引下，7月加拿大央行7年来首次加息，英国央行则在货币政策委员会规则中明确指出：“保持通货膨胀处于目标值的努力可能加剧金融失衡，为此金融政策委员会需要判断是否存在潜在的金融稳定风险。

金融政策委员会的宏观审慎政策是应对这种风险的第一道防线，并且在这种情况下，货币政策委员会可以暂时偏离通货膨胀目标。”