美金兑人民币汇率短期新高 央行逆周期调节因子是什么?人民币盯住美元2017年7月14日

2017年7月14日美金兑人民币汇率短期新高 央行逆周期调节因子是什么?人民币盯住美元。海外交易人士对于持有一种较为矛盾的心理——一方面，人民币随着美元持续疲软而逐步走升;另一方面，强美元周期未完、中国库存周期见顶的双重预期，总令人对未来的汇率走势心存疑虑。数据显示，7月14日人民币对美元中间价上涨28点，报6.7774。

由于全球范围内汇率波动进入货币政策主导的阶段，维持弱势是支撑人民币汇率走强的主要因素，短期这一格局有望延续。

“最近离岸空头(借人民币做空)基本消失了，做不动了。”德国商业银行首席中国经济师周浩表示，“逆周期调节因子只是调控中的一个技术性手段，主要还是对资本外流做了一定的审慎管理，缓解了人民币贬值预期。

在他看来，人民币一年期贬值幅度或在2%，但未来一段时间人民币仍有可能震荡走强，“强美元周期的复出要等到美国通胀走强，只有通胀回稳了，大家对加息周期的信心才会更强，否则美元短期很难提升。”今年以来，在海外局势好转叠加中国央行的宏观审慎管理下，人民币累计上涨逾2%，但近期不乏外媒引用外资交易员的话称，“中国投资者最近几周一直在关注未来几个月可能拖累人民币走低的因素。”

各大机构也纷纷认为，在更趋市场化的背景下，人民币宽幅波动实属正常，当前汇率稳定在6.8左右，单向贬值预期已基本扭转。5月末，储备余额恢复至30535.7亿美元，环比继续增加240亿美元，已连续四个月回升。

央行此前引入的“逆周期调节因子”在某种程度让造成了困惑，也有人质疑这是市场化进程的一种倒退，人民币可能又将回到盯住美元的老路。

不过，中国央行参事盛松成此前就表示：“逆周期因子本身是一个很好的手段，为了校准和稳定汇率预期。

一般来说，在货币强势升值的时候，几乎没有人认为会有贬值的时候，反之亦然。

因此逆周期调节因子的作用就是，掺和一点东西让汇率升值的时候上升得慢一点，在贬值预期强的时候，让中间价稍作缓冲，避免羊群效应，我觉得这对于预期管理很重要。”